近一个月以来，被视为“正规军”的私募机构相继出现跑路事件。6月底，上海阜兴实业集团有限公司实际控制人朱一栋被曝失联，旗下3家私募机构83只共计240亿元存续产品陷入兑现危机；7月9日，另一家备案私募深圳市前海中精国投股权基金管理有限公司也被曝出兑现危机，现已人去楼空，涉事资金超过18亿元。

私募基金在国际上已有50多年的发展历史，是仅次于银行贷款和IPO的重要融资手段，不少西方国家私募股权投资基金占其GDP份额已达到4%至5%。我国私募基金起步较晚，但是经过十多年的发展，已颇具规模，尤其是近两年，我国宏观经济稳健增长，各行各业得到盈利修复，私募基金规模在这一背景下呈现井喷式增长。有数据显示，从2014年至今，私募基金管理规模已经由2.13万亿增加至12.6万亿。此外，截至今年5月底，各类私募基金持有A股市值1.03万亿元，已成为公募基金、保险资金之后的第三大机构投资者。

 

图片来源：中国基金报

无论从自身规模还是从市场话语权来看，私募基金在我国的地位已经越来越重要。而对投资者来说，私募基金的收益也非常丰厚，以私募股权投资为例，投资人以出资比例获取公司收益的分红，一旦被投资的公司成功上市，私募股权投资基金的获利可能是几倍或几十倍。

但不得不承认的是，阳光之下必有阴影，高收益必定伴随着高风险，阜兴系和中精国投的跑路事件并非个例。从今年年初开始，多地证监局就陆续启动了2018年辖区私募基金专项检查工作，密集开出私募“罚单”。比如，广州安州投资因违规操纵市场被罚没过亿资金，浙江7家私募机构被证监会点名，深圳证监局、湖北证监局、青岛证监局对9家私募基金管理人的违法行为进行处罚，剑指私募基金乱象。

 

从这些案例中，我们发现，私募行业违规操作比较常见的有以下几种：第一，违规宣传，向不合格投资者募集资金、向不特定对象推介宣传、不评估投资者风险识别能力和风险承担能力等；第二，违规经营，未按要求进行基金托管，利用“资金池”开展关联交易，操纵市场，进行利益输送等；第三，部分机构以“私募基金”的名义从事P2P、民间借贷、担保等非私募基金管理业务等。违规方式花样百出，风险一旦爆发，机构就立即跑路，最后投资者血本无归。

我国的私募基金虽然发展潜力巨大，但野蛮增长的背后隐藏了很多风险，金融机构“鱼目混珠”之事不在少数，再加上投资者自身知识水平和结构存在差异，所以很多人到目前为止，依然分不清“私募基金”和“非法集资”的区别。那么，我们在投资时又应该如何避免“踩雷”，识别“真假”私募机构？在这里，貌貌给大家支几个招：

看募集方式

如果你碰上了一个私募基金机构，通过广告形式销售产品，且销售人员不断夸大其收益率，以微信群、QQ群等方式发展用户，那么基本上可以断定这是“非法集资”了。因为私募基金不得公开募集，不允许通过传播媒体做广告宣传，一般都是由销售人员向公司高层、企业老板等高净值特定人群销售。而“不得公开募集”这条规定也是对于私募股权投资基金与非法集资类犯罪最根本的区别。

看投资金额

为了保护部分投资者的资产安全性和收益稳定性，隔离风险承受能力较弱的普通投资者，所以私募基金的门槛非常高，募集对象通常是少数特定的投资者。去年发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》明确规定：投资单只私募基金的金额不能低于100万元，投资者的个人净资产不能低于1000万元，以及个人的金融资产不能低于300万元，近三年的平均年收入不低于50万元。所以，如果有人以私募的名义让你投资个几万、几十万，那么你很有可能遇到了陷阱。

看风险承诺

私募基金行业的产品具有高收益、高风险性质，正规机构的销售人员不会向投资人许诺高比例保底收益，同时会反复强调风险。在签署基金合同时也要格外注意这一点，如果合同中存在“保底保收益”等承诺，那么基本上可以断定这是“假私募基金”。另外，在购买时要问清楚资金划到何处以及具体投向，如果遇到不懂的概念和模糊的表达，可以要求基金管理人进行详细解释和说明，如果发现异常，可以及时联系基金业协会或监管部门。

看机构底细

摸清机构的底细也很重要，只有在基金业协会依法登记的私募基金管理人，才能向合格投资者募集资金。所以在购买私募产品前，投资者可以通过基金业协会网站，了解该机构是否在基金业协会登记、募集基金管理人以往业绩、市场口碑以及诚信规范等情况。

 

查询地址：中国证券投资基金业协会官网

看投资人数

私募基金行业对投资人数有明确规定，人数的多少也是区分是否属于非法集资的关键点。根据相关法律法规，公司型基金：有限公司不超过50人，股份公司不超过200人；合伙型基金：不超过50人；信托（契约）型基金：不超过200人。

除了私募基金，投资者在其它金融领域的投资也有必要关注以上几个方面。以“资管新规”的正式推出为标志，我国经济已达本轮金融周期的顶点，所以接下来去杠杆、严监管、紧信贷将成常态。就从金融方面看，自从2013年私募行业进入“大爆炸”时期以来，我国M2数据几乎一路走低，今年6月末，M2更是创新低，增速仅8%，而社会融资规模与新增信贷也均在达到2016年高点后逐步下行。此外，今年5月，社会融资还出现了腰斩，这都是金融去杠杆带来的结果。

 

数据来源：BIS，创见研究院

在这一背景下，很难避免部分资产价格缩水，那些过去收益最高的，也许在今天就是最脆弱的。所以无论什么产品，投资者都要谨慎出手，万万不可贪图高收益丢了本。正如银保监会主席郭树清在2018年陆家嘴论坛说的，“收益率超过6%就要打问号，超过8%就很危险。10%以上就要准备损失全部本金”。